Загрузка...

Analytics

20.01.2010:01

Какие российские компании выигрывают от нового правительства? В основном это компании, которые связаны с инфраструктурными проектами, из публичных в первую очередь металлурги. Ниже краткий обзор российских инфраструктурных проектов (прошлое, настоящее и будущее), источники финансирования и прочее.

После формирования нового правительства в России выигрывают в первую очередь металлургические и IT-компании (Яндекс).

За неделю Русал вырос на 16% (плюс возможное включение в индекс MSCI Russia), ММК на 9%, Норникель на 8,6%, Северсталь и НЛМК на 4 %, Яндекс на 2%. Главная причина спекуляции о том, что после назначения нового премьера и правительства ускорится процесс оптимизации расходов на инфраструктурные проекты. Это может, среди прочего, поддержать экономический рост страны. Долгое время средний уровень неизрасходованных средств, предусмотренных на нацпроекты, превышал 60%.

Подводя итоги на заседании совета по стратегическому развитию и нацпроектам 25 декабря, Путин указал на системные проблемы по этому направлению. По его словам, нацпроекты потребовали перенастройки всей системы госуправления, но не все оказались готовы работать по-новому. Путин также отметил недостаточное взаимодействие федеральных ведомств и регионов, а также 'негибкость, а иногда и косность' системы финансирования: средства осваиваются 'неритмично, смещаются на конец года'.

Что покупать? (краткосрочные цели)

MMK RX (краткосрочный целевой уровень 50 руб.)

Rusal RX (краткосрочный целевой уровень 40 руб.)

Severstal RX (краткосрочный целевой уровень 1000 руб.)

Yandex RX (краткосрочный целевой уровень 2 900 руб. и выше)

Темпы инфраструктурных расходов в России одни из самых низких в мире

  • По итогам 2018 г. инфраструктурные расходы федерального бюджета сократились с 660 до 640 млрд руб., что на 778 млрд руб. меньше запланированных
  • Под конец 2019 г. ситуация резко изменилась, в первые девять месяцев объем неизрасходованных средств составлял 62%, или 1 трлн руб. (было потрачено 760 млрд рублей из 1 750 млрд, заложенных на инфраструктуру дороги, мосты, здания, и сооружения), но согласно официальным данным Минфина в четвертом квартале были потрачены дополнительные 840 млрд руб. В итоге расходы в 2019 г. на нацпроекты составили 1,6 трлн руб., или 91,4% от плана! В то же время критическое недофинансирование для роста экономики, по нашей оценке, составляет дополнительные 1,6 трлн руб.

Доля инвестиций в инфраструктуру от ВВП в 2012-2018 гг.

Доля инвестиций в инфраструктуру от ВВП

Источник: Global Infrastructure Outlook, Минфин и Казначейство России, InfraONE Research

Основные расходы на нацпроекты в 2019 г.

Основные расходы на нацпроекты в 2019

Источник: Минфин России, ООО ИнтерИнвест

Стоит ли верить новому правительству? Прогнозы S&P по росту экономики подтверждают, что динамика сохранится умеренно позитивной

  • Поскольку пока нет нового правительства до 21 января, нет и обновленных данных по объему финансирования нацпроектов. Согласно последним комментариям главы Минфина Антона Силуанова, общее финансирование составит в 2020 г. почти 2 трлн руб. (2% от ВВП), в 2021 г. 2,2 трлн руб. (2,3% от ВВП), в 2022 г. 2,7 трлн руб. (2,8% от ВВП), в 2023 г. 2,5 трлн руб. (2,8% от ВВП) и 2,3 трлн в 2024 г. По словам министра, общий объем ресурсного обеспечения на шесть лет увеличится, а общий объем финансирования нацпроектов составит 26,1 трлн руб., причем 13,5 трлн руб. средства федерального бюджета
  • Но часть статей, которые условно считаются инфраструктурными, на деле таковыми не являются: так, например, план развития магистральной инфраструктуры на 1 трлн руб. почти на треть представляет собой субсидирование авиаперевозчиков, бюджетных предприятий и Росавтодора, а реальных инвестиций содержит лишь на 670-705 млрд руб.
  • Если правительство не увеличит объем расходов, то рост ВВП в 2020 г. будет меньше 1% против скорректированных ожиданий Минэкономразвития в 1,7%. По последним прогнозам S&P, рост экономики в этом году составит 1,8%, что незначительно отличается от госпрогноза, учитывая смягчение денежно-кредитной и бюджетной политики. Агентство не ждет роста экономики более 3% в ближайшие четыре года в отличие от минэкономразвития и Минфина. Рост ВВП в 3% это один ключевых факторов повышения кредитного рейтинга России, отмечает S&P

Источник финансирования нацпроектов

  • Источников много, в основном это средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), доходы федерального бюджета, дивиденды госкомпаний и проекты приватизации
  • Объем средств ФНБ в 2020 г. увеличится до 11,1 трлн руб. с текущих 8 трлн руб., в 2021 г. до 13,7 трлн руб., в 2022 г. до 16,2 трлн руб., согласно материалам проекта федерального бюджета
  • Официально профицит федерального бюджета в 2019 г. составил 3,2 трлн руб. (3,1% от ВВП) и останется на таком уровне в последующие годы.
  • Доходы бюджета России от дивидендов госкомпаний прогнозируются на уровне 760,6 млрд руб. в 2020 г., 930,9 млрд руб. в 2021 г. и 1,079 трлн руб. в 2022 г.
  • Проект программы приватизации предполагает продажу до 2022 г. части госпакетов Русгидро, Совкомфлота, Транснефти, Ростелекома, Россетей и ОЗК, следует из материалов к проекту бюджета
USD/RUB
Created with Highstock 4.2.3
USD/RUB
EUR/RUB
Bitcoin
10:57
Ethereum
168.00
-2.14%
10:57
Ripple
0.25
-1.12%
10:57
IMOEX
2694.23
0.63%
10:57
RTSI
1273.38
0.53%
10:57
FTSE 100
7157.83
0.61%
10:42
DAX
11785.19
0.72%
10:42
Brent
60.25
-0.4%
10:42
NAT GAS
29.15
-0.31%
10:30
WTI
55.80
-0.2%
10:42
GOLD
1537.15
0.27%
17:05

InterInvest LLC delivers financial services on the territory of Russian Federation according to governmental perpetual licenses for carrying out brokerage, dealer and custody activities as well as securities management activities. The government control of the companys activity and protection of its clients interests are performed by Russian Federal Service for the Financial Markets.

Holding of securities and other financial instruments is always connected with risks: the cost of securities and other financial instruments can both be increased or decreased. The services of transactioning with foreign securities are available for persons who are qualified investors according to the current legislation. These services are performed according to limitations applied by the current legislation.

Information-analysis services and materials are provided by InterInvest LLC within the framework of rendering the specified services and these services are not the individual kind of activity. The company reserves the right to refuse in rendering the services for persons who do not meet the conditions imposed for the clients or for those ones with prohibition/restriction to rendering such services according to the current legislation of the Russian Federation or other countries where the operations are performed. Also the limitations can be imposed by InterInvest LLC internal procedures and control.

Copyright ©  Interinvest LLC.  All right reserved.