Загрузка...

Analytics

03.07.2017:08

Описание:

The Boeing Company американская корпорация. Один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники. Компания была основана в 1916 г. и базируется в Чикаго, штат Иллинойс.

Инвестиционная идея:

Мы открываем торговую идею по компании Boeing (BA US) с рекомендацией 'Покупать' и целевой ценой $275 до конца сентября, рост на 50% от текущего уровня.

Основной триггер завершение трех дневных тестовых полетов 737 MAX, которые были одобрены Федеральным управлением гражданской авиации США 28 июня. Сейчас управление изучает информацию и должно принять окончательное решение, которое определит судьбу флагманского самолета компании. На 737 MAX приходится 81% всех коммерческих заказов и 32% всей выручки группы. На момент прекращения полетов число заказов самолетов семейства 737 MAX составляло 4636 единиц общей стоимостью $600 млрд, несколько авиакомпаний могут отменить свои заказы. Следовательно, в случае положительного решения управления рост бумаги может быть стремительным и без разрешения на полеты. В таком случае цена вернется к уровню июня, когда она составляла $230 и выше, как только замедлится рост выявляемых случаев COVID-19 в США, что случится не раньше конца июля.

США основной рынок сбыта, на который приходится 45% всей выручки, на ЮВА 14%, на Европу 14% и на Ближний восток 12%.

Рекомендация

Boeing и Airbus

Другие ключевые триггеры

  • Правительство США крупнейший заказчик Boeing, на заказы властей США пришлись 35% выручки компании в 2019 г. На Boeing приходится 21% бюджета Министерства обороны США на закупки, который в 2020 г. составил $144 млрд.
  • Возобновление полетов на фоне снятия ограничительных мер. Евросоюз с 1 июля открыл границы с 14 странами. В дальнейшем ослабление ограничительных мер приведет к росту спроса на перелеты, что, в свою очередь, положительно отразится на доходах компании.
  • Объем производства самолетов Airbus в течение двух лет будет на 40% ниже докризисных планов. Это положительно отразится на доходах Boeing, так как компания сможет получить часть рыночной доли Airbus в случае, если 737 MAX вернется в небо.
  • Boeing получила контракт от Минобороны США на $439,2 млн на поставку военных вертолетов AH-64E Apache для Марокко.

Ключевые риски

  • Высокая зависимость от производства 737 MAX. Из-за него в 2019 г. поставки самолетов упали на 52% после рекордного роста в 2018 г. до 806 самолетов.
  • Норвежская авиакомпания Norwegian Air отменила заказ на 97 самолетов Boeing и требует от американской корпорации компенсацию за приостановку эксплуатации Boeing 737 MAX и неполадки с двигателем Boeing 787. BOC Aviation также отменяет заказ на 30 самолетов Boeing 737 MAX. Если другие авиакомпании продолжат отказываться от самолетов Boeing, это негативно скажется на доходах компании.
  • Карантин 2.0 в случае, если в США и других странах не смогут замедлить рост выявляемых случаев коронавируса. Мы выделяем пять стран, которые могут столкнуться с риском роста выявляемых случаев первой волны пандемии, а именно: США, Индия, Бразилия, Чили и Россия. Если государствам не удастся сдержать распространение первой волны заражений COVID-19, то это негативно скажется на спросе на авиапутешествия. В список стран, для которых ЕС открывает границы с 1 июля, не вошли США и Россия.
  • Вторую волну заболеваемости COVID-19 эпидемиологи прогнозируют на ноябрь, если к этому времени не появится вакцина.

Структура акционеров

Free-float составляет практически 100%, бумаги принадлежит крупнейшим управляющим фондам в мире, в частности Vanguard, Blackrock и т.д.

Структура акционеров

Источник: Boeing, Bloomberg

Структура выручки компании Boeing за полный 2019 г.

Структура выручки компании Boeing за полный 2019 г.

Источник: Boeing, Bloomberg

Разбивка по ключевым активам

Разбивка по ключевым активам

Источник: Boeing, Bloomberg

Ключевые коммерческие заказы

Ключевые коммерческие заказы

Источник: Boeing, Bloomberg

Поставки военных самолетов

Поставки военных самолетов

Источник: Boeing, Bloomberg

USD/RUB
Created with Highstock 4.2.3
USD/RUB
EUR/RUB
Bitcoin
10:57
Ethereum
168.00
-2.14%
10:57
Ripple
0.25
-1.12%
10:57
IMOEX
2694.23
0.63%
10:57
RTSI
1273.38
0.53%
10:57
FTSE 100
7157.83
0.61%
10:42
DAX
11785.19
0.72%
10:42
Brent
60.25
-0.4%
10:42
NAT GAS
29.15
-0.31%
10:30
WTI
55.80
-0.2%
10:42
GOLD
1537.15
0.27%
17:05

InterInvest LLC delivers financial services on the territory of Russian Federation according to governmental perpetual licenses for carrying out brokerage, dealer and custody activities as well as securities management activities. The government control of the companys activity and protection of its clients interests are performed by Russian Federal Service for the Financial Markets.

Holding of securities and other financial instruments is always connected with risks: the cost of securities and other financial instruments can both be increased or decreased. The services of transactioning with foreign securities are available for persons who are qualified investors according to the current legislation. These services are performed according to limitations applied by the current legislation.

Information-analysis services and materials are provided by InterInvest LLC within the framework of rendering the specified services and these services are not the individual kind of activity. The company reserves the right to refuse in rendering the services for persons who do not meet the conditions imposed for the clients or for those ones with prohibition/restriction to rendering such services according to the current legislation of the Russian Federation or other countries where the operations are performed. Also the limitations can be imposed by InterInvest LLC internal procedures and control.

Copyright ©  Interinvest LLC.  All right reserved.