Загрузка...

Analytics

19.08.2017:45

Результаты МТС по МСФО за 2К20 лучше консенсуса Интерфакса

  • Выручка выросла на 1,3% г/г (-1,6% к/к), до 117,7 млрд руб. (+2,5% vs консенсус);
  • OIBDA выросла на 0,6% г/г (0,2% к/к), до 51,6 млрд руб. (+7,1% vs консенсус);
  • Чистая прибыль -7,4% г/г (-33,1% к/к), до 11,8 млрд руб. (+15,7% vs консенсус);
  • Чистый долг/LTM OIBDA составил 1,3х против 1,4х в 2К19 и 1,3х в 1К20;
  • FCF составил 7,3 млрд руб. против -32,9 млрд руб. в 2К19 и 17,5 млрд руб. в 1К20;

Высокая рентабельность бизнеса

Более высокая выручка МТС за 2К20 относительно Консенсуса (на 2,9 млрд руб.) во многом объясняет значительное превышение на уровне OIBDA (на 3,4 млрд руб.). Повышение тарифов мобильными операторами и сдержанная конкуренция на рынке позволили компенсировать выпадающие доходы от роуминга (-1,9 млрд руб. эффект на уровне OIBDA). Поддержка рентабельности произошла, в том числе, за счет оптимизации ретейл сети МТС (+1,7 млрд руб.), корректировки резервов касательно штрафа ФАС относительно цен на смс-рассылки (+0,8 млрд руб.)

По России результаты МТС лучше, чем у конкурентов

Ранее основные конкуренты МТС уже опубликовали результаты 2К20.

Выручка МТС относительно 2К19: +0,8% г/г vs -8,3%г/г у МегаФона и -9,7% г/г у VEON. Относительно 1К20 выручка МТС снизилась на 1,6% к/к (выручка телеком-услуг даже выросла на +0,3% к/к) vs -1,4%г/г у МегаФона и -2,9% г/г у VEON.

OIBDA МТС относительно 2К19: +0,3% г/г vs -8,3%г/г у МегаФона и -3,5% г/г у VEON. Относительно 1К20 OIBDA МТС снизилась на 0,5% к/к vs -1,1% к/к у МегаФона и -8,7% к/к у VEON.

Таким образом, МТС и МегаФон показали хорошую рентабельность по EBITDA даже несмотря на сложности второго квартала. При этом, если Мегафон продемонстрировал стабильность нормы OIBDA относительно 1К20 на уровне 45,4%, то МТС улучшил норму OIBDA на 0,9 п.п. до 43,8%. На этом фоне слабые результаты VEON выглядят как отражающие специфики отдельной компании, а не всего рынка мобильной связи. Напомним, в России норма рентабельности VEON упала на 2,5 п.п. к/к, до 39,3%.

Прогноз МТС на 2020 г. подтвержден

Компания подтвердила свой майский прогноз на 2020 г., который, на наш взгляд, указывает на устойчивость бизнеса в условиях экономического кризиса. МТС ожидает либо сохранения показателя выручки на уровне 2019 г., либо роста до 3%. По OIBDA компания прогнозирует снижение показателя на 2% или его сохранение на уровне прошлого года. Капзатраты прогнозируются на уровне 90 млрд руб.

Высокая чистая прибыль может повысить привлекательность дивиденды

Контролирующий акционер, АФК Система, нуждается в дивидендах МТС: (1) 23 млрд руб. и 10 млрд руб. долга необходимо выплатить в 2020 и 2021 гг., соответственно, (2) коммерческие и управленческие расходы в 2019 г. составили около 13 млрд руб. За 2019 г., исключая спецдивиденды, МТС выплатила 29,3 руб./акция (8,5% дивидендной доходности), или 58 млрд руб., половина из которых относится к АФК Система. Согласно дивидендной политике, дивиденды МТС за год не могут быть менее 28 руб./акция. Дивиденды МТС за первое полугодие 2020 г. уже были начислены из расчета 8,9 руб./ акция.

МТС, результаты по МСФО за 2К20

МТС, результаты по МСФО за 2К20

Звонок МТС состоится:

18:00 (МСК)

код: 57888959#

Телефон:

8 (495) 646-93-15
8 (800) 500-98-63

USD/RUB
Created with Highstock 4.2.3
USD/RUB
EUR/RUB
Bitcoin
10:57
Ethereum
168.00
-2.14%
10:57
Ripple
0.25
-1.12%
10:57
IMOEX
2694.23
0.63%
10:57
RTSI
1273.38
0.53%
10:57
FTSE 100
7157.83
0.61%
10:42
DAX
11785.19
0.72%
10:42
Brent
60.25
-0.4%
10:42
NAT GAS
29.15
-0.31%
10:30
WTI
55.80
-0.2%
10:42
GOLD
1537.15
0.27%
17:05

InterInvest LLC delivers financial services on the territory of Russian Federation according to governmental perpetual licenses for carrying out brokerage, dealer and custody activities as well as securities management activities. The government control of the companys activity and protection of its clients interests are performed by Russian Federal Service for the Financial Markets.

Holding of securities and other financial instruments is always connected with risks: the cost of securities and other financial instruments can both be increased or decreased. The services of transactioning with foreign securities are available for persons who are qualified investors according to the current legislation. These services are performed according to limitations applied by the current legislation.

Information-analysis services and materials are provided by InterInvest LLC within the framework of rendering the specified services and these services are not the individual kind of activity. The company reserves the right to refuse in rendering the services for persons who do not meet the conditions imposed for the clients or for those ones with prohibition/restriction to rendering such services according to the current legislation of the Russian Federation or other countries where the operations are performed. Also the limitations can be imposed by InterInvest LLC internal procedures and control.

Copyright ©  Interinvest LLC.  All right reserved.